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染织巨头富春染织净利大增105%,今年上马三项目规模效应凸显
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染织巨头富春染织净利大增105%,今年上马三项目规模效应凸显
发布日期:2022-07-30 11:45    点击次数:148

印染行业是纺织工业产业链的中间环节,衔接上下游。在这个竞争充分、集中度不高的行业,富春染织如何成为拥有行业定价话语权的龙头企业?

作者 | 李白玉

编辑|高岩

来源 | 野马财经

“芜湖起飞”经过游戏主播的传播成为网络流行语。

早在明朝,芜湖就是制造业发达之地。《天工开物》曾记载:“凡棉布寸土皆有,而织造尚松江,浆染尚芜湖”,就说明了芜湖在印染纺织领域的区位优势。

如今,以印染纺织为代表的芜湖制造业蓬勃发展。《芜湖市国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲》中提到,要做大做强支柱产业,以家用纺织品、产业用纺织品为重点,引导纺织服装行业转型升级。

富春染织是位于芜湖的一家染织企业,主营业务为色纱的研发、生产和销售。公司产品以色纱为主,广泛应用于服饰、服装、家纺等领域,成立已有20年。

2021年5月28日,芜湖富春染织股份有限公司(简称:富春染织,605189.SH)在上海证券交易所主板挂牌上市,完成从纺织厂到上市公司的跨越。近日,富春染织发布上市后的第一份年报,规模和利润的高速增长引发关注。

净利润大涨105%,规模效应凸显

2月28日晚间,富春染织发布2021年年报,报告期内,公司实现营业收入21.75亿元,比上年同期增加43.57%;归属于上市公司股东的净利润2.33亿元,比上年同期增加105.39%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元(含税)。

对于业绩大涨的原因,富春染织表示,全球贸易秩序逐渐恢复,国内纺织业恢复较快,棉纱、棉花价格大幅上涨,公司充分发挥仓储式生产、环保等方面的竞争优势,规模和产品的品牌效应逐渐显现,产销量较上年同期上升,业绩大幅增长。

富春染织的主要业务是色纱的研发、生产和销售,即将胚纱经过染整加工后,络成适合袜机、圆纬机、横机、梭织机等纺织机械使用的筒形纱线,然后应用于服饰、服装、家纺等领域。

从产品来看,色纱占据绝大部分营收,为19.52亿元,毛利率18.71%,两项数据分别同比上升43.29%和3.26%;其余营收来源为贸易纱和加工费。

从地区来看,国内收入21.59亿元,国外收入739.55万元,国外业务毛利率可达25.61%,且营收增速超1700%,但目前占比过小,对整体经营影响有限。

产销量上涨自然带来原料成本总数上涨,从成本结构看,原材料(制造业)费用14.77亿元, 莫卧儿帝国占总成本80%以上,其次为原材料(批发、零售业)费用1.51亿元,占比8.53%。规模效应导致人工费和制造费用占比下降。

(富春染织厂房内景,图片来源:富春染织)

作为传统制造业,富春染织财务状况稳健,报告期末手握5.25亿现金,短期借款仅7007万元;经营活动现金流量净额6509万元;资产负债率29.12%,同比下降9.89个百分点;基本每股收益2.08元,同比增长71.9%;总资产21.12亿元,同比增长64.96%。

作为拥有定价权的行业龙头,富春染织的现金流稳健,库存管理科学。富春染织表示,坚持以产定销,产销总体保持在合理区间,继续实施“一厂一策、一单一策、一色一策”灵活的销售政策,控制应收账款风险,保证先款后货和先款现货。

三大项目今年量产

富春纺织高速增长离不开居安思危的意识与核心竞争力的掌握。

国内纺织行业目前面临多重压力——一是国内外棉价差拉大对行业影响较大;二是劳动力成本、环境资源成本继续上涨;三是信贷政策虽然有所宽松,但纺织资金依然紧张;四是国外各种贸易壁垒,国内节能减排要求继续提高;五是国际上,发展中国家纺织业的快速发展,对市场份额的抢占情况明显;发达国家出台政策,促使制造业回流,对纺织行业吸引力巨大。

去年上市募集资金之后,富春染织马上开始规模化扩张,以适应环保和高新技术的要求。

来源:《招股书》

此背景下,富春染织向上游布局,加强成本控制能力。去年8月,富春染织发布精密纺纱项目可行性报告,计划投资20亿元建设智能化精密纺纱生产项目,建设规模为50万锭,分两期建设。其中一期投资约10亿元,项目建设周期预计为36个月。

去年12月18日,富春染织又与荆州开发区签约,总投资7.5亿元、年产6万吨高品质筒子纱染色项目正式落户。

此外,总投资5亿,在中国(安徽)自由贸易试验区芜湖片区征地百亩的纤维染色也已经上马。

当前国家环保要求越来越高,,而人们的生活需求越来越丰富、且需求越来越大;另一方面富春染织,具备生态环保与资源节约优势、工艺技术优势、品牌与客户资源优势、产品质量优势的富春染织,在上市后融资渠道打通,各项目成功落地后,有望进一步提升市占,增强行业地位,或将成为印染行业“巨无霸”。

在董秘问答平台,有投资者问:“公司公布的三个建厂计划都哪个开始动工了?全部建成相当于现在公司体量的两倍还多,公司资金能跟上吗?”公司回应:“上述三个项目,春节后都将正式破土动工,年底前实现量产;另外项目建设资金方面,公司有完整的筹措计划,必须保证项目有序推进。”

(富春染织厂房内景,图片来源:富春染织)

行业地位从何而来?

自主技术研发和环保是富春染织发展过程中极为重视的部分。

此前,富春染织调查发现日本三山色卡在日本、欧洲、中东地区用得比较普遍,如今富春染织自主研发的600色“富春色卡”已经取代了原先日本的“三山色卡”,成为了袜业用纱的行业标准。“我们的‘色纱超市’因为了解市场需求,可以做到‘两个基本’:一是客户来了订单,我们仓库里基本有货;二是仓库里的货基本在流动。”董事长何培富在采访中表示。

(富春染织厂房内景,图片来源:富春染织)

相对于传统的“订单式生产”经营模式,“仓储式生产”经营模式可以实现色纱的标准化、大批量生产,能够最大程度地节约资源,降低能耗,并能大大缩短交货周期。

在仓储物流领域的运筹帷幄,使得富春染织虽然有多种颜色纱线,但并未造成库存积压。

富春染织还拥有省级企业技术中心,并与东华大学、安徽工程技术大学等国内外知名高校及科研院所建立良好的合作关系。拥有自主开发、独立自主知识产权的专利技术达 69 件(其中发明专利 28 件),公司为国家高新技术企业,拥有“省认定企业技术中心”,曾获得安徽省高新技术产品 17 项,安徽省新产品 2 项,安徽省科学技术三等奖。

在绿色环保经济方面,富春染织的能耗和污染物排放量也在行业较低水平。染一吨纱线,国家标准是用水90吨,富春染织可以只用70吨水,公司在环保治理水平、环保治理设施等方面已形成明显的竞争优势。

凭借在业内独创涵盖600余种颜色的富春标准色卡及\"仓储式生产为主,订单式生产为辅\"的经营模式,富春染织行业地位不断稳固。上市给这家企业带来新的发展机遇,上马多个项目让未来业绩有了想象空间和支撑。

在国家产业政策的调控及环保监管力度的加大的背景下,印染行业强者恒强效应显现,污染严重、技术落后、盈利能力较差的中小印染企业因经营压力逐渐增大而被迫关闭或被收购。

(富春染织厂房内景,图片来源:富春染织)

产业结构调整的进程正在加速。订单将逐渐向富春染织这样环保技术过硬,有自主创新科技、毛利率高、能耗小的龙头企业聚集。

华西证券认为,富春染织已有项目可支撑未来 4-5 年产能扩张,并给予“买入”评级,目标市值:“虽然目前织物染色占主导地位,但在全棉纱线印染领域,富春染织规模遥遥领先,据公告2020年公司纱线印染规模为 5.5 万吨,远高出同行,且 2018-2020 年同行上海题桥和绍兴国周全棉产能逐步萎缩。”

目前公富春染织股价在25元/股左右,相比发行价上涨20%左右。随着新项目上马,行业变革加速,富春染织的未来值得期待。

你穿的衣物,你知道有富春染织参与生产吗?关于富春染织的成长前景,你怎么看?留言区聊聊吧。